Đồng yên Nhật, nguồn gốc của thảm họa thị trường trong tuần này

Nó vẫn là một trò chơi đoán xem bao nhiêu phần trăm của việc tháo gỡ thương mại mang theo vẫn còn đến. Vì đồng yên hầu như là lựa chọn 'tự động' làm tiền tệ tài trợ trong năm năm qua, đương nhiên vẫn có các vị thế bán đồng yên tồn tại. Nếu việc nới lỏng hơn nữa các giao dịch bán khống có tính chất dần dần hơn, thì thị trường có thể hấp thụ các động thái tốt hơn so với những gì chúng ta đã thấy vào thứ Hai. Điều này sẽ phụ thuộc vào chênh lệch lợi suất giữa Mỹ và Nhật Bản hoạt động như thế nào trong những tháng tới, với cả Fed và BOJ trên các con đường chính sách tiền tệ khác nhau. Hiện tại, các thị trường đã 'ổn định con tàu', tuy nhiên quỹ đạo lãi suất tương phản trên toàn cầu có nghĩa là có thể có thêm các đợt nới lỏng thương mại mang theo.

Kỳ vọng về một Cục Dự trữ Liên bang ngày càng ôn hòa đã gây thiệt hại cho Chỉ số Đô la (DXY). Trong đầu giờ giao dịch châu Á vào thứ Tư, DXY đã tăng từ mức thấp để chỉ nhỉnh hơn mức 103. Tuy nhiên, triển vọng về khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản đến từ tháng 9 từ Fed tiếp tục gây khó khăn cho đồng USD. Có rất nhiều chỉ số kinh tế và các sự kiện kinh tế sẽ diễn ra từ nay đến tháng Chín, và việc làm bỏ lỡ từ thứ Sáu và phản ứng thị trường tiếp theo có thể vẫn chưa được chứng minh là đã bị phóng đại.

Đô la Úc đã vượt qua mức 0,65 so với USD sau cuộc họp Chính sách tiền tệ của RBA vào thứ Ba giữ triển vọng tăng lãi suất có thể xảy ra. Trong khi đó, tỷ giá USDJPY, đã giảm 10% trong tháng qua, đã giảm quanh mức 144,50. Nhìn về phía trước đối với USDJPY, mức kháng cự nằm ở mức 146 và 147,73, trong khi hỗ trợ đang chờ đợi tại 143,30 và 142,20. Mặc dù vậy, tỷ giá USDJPY có thể vẫn là một tàu lượn siêu tốc do động lực thương mại mang theo khi chênh lệch lợi suất thay đổi giữa lợi suất trái phiếu Nhật Bản và Mỹ.

Sự phục hồi vừa phải của lợi suất trái phiếu kho bạc và USD đã góp phần khiến giá vàng một lần nữa trượt xuống dưới mức 2400 USD. Vàng đã bị bỏ lại để đóng vai trò thứ hai so với giao dịch đồng yên, tuy nhiên bức tranh cơ bản vẫn hỗ trợ kim loại quý trong bối cảnh Fed dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất. Vàng sẽ tìm thấy một số hỗ trợ giữa $ 2375 và $ 2361 nếu áp lực bán vẫn tồn tại. Ở những nơi khác, giá dầu vẫn không có bất kỳ khoản phí bảo hiểm rủi ro nào bất chấp căng thẳng leo thang ở Trung Đông, với những lo ngại kinh tế toàn cầu đè nặng lên giá dầu thô.

Nhìn về phía trước, thị trường tài chính sẽ theo dõi bất kỳ biến động nào đang diễn ra trên thị trường trái phiếu, trong khi dữ liệu lạm phát của Trung Quốc vào thứ Sáu cũng sẽ được theo dõi. Nhưng hiện tại, đó là trường hợp các nhà đầu tư thận trọng trước sự biến động tăng đột biến. Tôi kỳ vọng tỷ giá USDJPY sẽ là một chỉ báo tốt về việc liệu có sự sụt giảm hơn nữa đối với các tài sản rủi ro trong ngắn hạn hay không.