Tất tần tật về lợi suất trái phiếu

Lợi suất trái phiếu đã tăng mạnh trong tuần này, khiến các tài sản khác giao dịch theo kiểu lo lắng. Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng phản ánh triển vọng lãi suất cao trong một thời gian dài - và triển vọng này không quá tốt về khẩu vị rủi ro trên thị trường tài chính ngay bây giờ. Như vậy, tác động hạn chế của chính sách tiền tệ thắt chặt đối với triển vọng tăng trưởng của nền kinh tế đang khiến thị trường chứng khoán khó đạt được lợi nhuận và các tài sản rủi ro khác. Và sự gia tăng lợi suất trái phiếu kho bạc đang đóng vai trò như một lời nhắc nhở liên tục cho các nhà đầu tư rằng lãi suất tăng cao có thể sẽ không sớm biến mất. Vì vậy, đó thực sự là tất cả về lợi suất trái phiếu tăng cao đang đặt ra phần nào thách thức tâm lý cho các nhà giao dịch.

Lợi suất trái phiếu kho bạc hướng lên trên và giá vàng hướng xuống dưới, với kim loại quý mất đi về chi phí cơ hội do thị trường trái phiếu chào bán. Vàng giao ngay đang trượt sâu xuống dưới mức 1900 USD, với đồng USD cao hơn cũng làm giảm sức hấp dẫn của kim loại quý. Nếu không có sự phục hồi nhu cầu trú ẩn an toàn, vàng có thể sẽ cần phải dựa vào sự sụt giảm lợi suất để sớm lấy lại mức 1900 USD.

Trong FX, đồng bạc xanh vẫn là đồng tiền được lựa chọn với chênh lệch lợi suất nghiêng về USD. Chỉ số Dollar Index đã tăng vọt lên trên mức 106 trong tuần này, với sự gia tăng được dẫn dắt bởi triển vọng diều hâu của Fed được đưa ra vào tuần trước. Với đồng đô la Mỹ được tính phí, các loại tiền tệ khác đã giảm theo, với mức tăng trong 'buck' được củng cố bởi sự gia tăng lợi suất trái phiếu. Tỷ giá USDJPY đang ở rất gần mức 150, điều này có thể khiến BOJ sẵn sàng kích hoạt can thiệp. Nhưng vấn đề đau đầu đối với các nhà hoạch định chính sách ở Nhật Bản là những động thái thị trường này thực sự là một câu chuyện được thúc đẩy bởi sức mạnh của USD hơn là bất kỳ sự suy yếu cụ thể nào của đồng Yên. Nói cách khác, hầu như tất cả các loại tiền tệ đều đang chịu tổn thất đối với USD. Vì vậy, nếu BOJ hành động để thúc đẩy đồng Yên, họ sẽ đối đầu với đà tăng đáng kể của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ.